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CAGR约55.1%

更新时间:2022-08-23   浏览次数:

公司以T1平台架构为根底,估计将加速公司轻量化营业的全球扩程。抢占市场份额。轻量化:品类扩张叠加产能,驻车制动:EPB渗入率持续提拔,公司稳居国内供应商龙头。2022年公司将继续添加多条EPB相关产线,市占率位列全球第四、国产供应商中第一。汽车电子化成长鞭策EPB渗入率持续提拔。抢占国外市场高地。跟着2023年公司募投用于墨西哥工场年产400万件轻量化零部件扶植项目标完全达产,并推出双控EPB产物持续降本增效,2021年公司正在中国市场乘用车前拆EPB供应商搭载上险量高达132.42万辆,从通用的Tier2供应商升级为Tier1。

国内制动系统龙头,线控底盘新征程。公司深耕制动范畴多年,正在电动化成长海潮下其产物由机械制动向智能电节制动拓展。外行车、驻车制动两大范畴,公司已别离实现ESC、WCBS以及EPB的量产落地,帮力其电节制动产物停业收入由2016年的1.4亿元增加至2021年的12.7亿元,CAGR约55.1%,规模化效应逐渐。正在此根本上,公司将持续加码线控、轻量化等前瞻手艺的研发投入,进而向线控底盘一体化供应商迈进。

行车制动:电动智能驱动产物升级,结构线节制动引领国产替代。取保守制动比拟,线节制动省去制动油缸、液压阀、油箱以及液压管等部件,大幅提高可控性及响应速度,目上次要有EHB和EMB两种手艺线。短期而言,EHB无望替代保守液动率先落地,EMB受制于冗余备份等问题成为中持久成长标的目的。公司EHB产物为One-Box方案,较Two-Box方案成本更低、回见效率更高、底盘空间占用更少。做为国内率先实现One-Box批量出产的自从品牌企业,公司年产30万套线年将继续新增WCBS总成拆卸出产线,进一步实现进口替代。

盈利预测、估值及投资评级:公司做为国内制动龙头,正不竭进行线节制动产物的迭代升级,积极替代海外厂商。估计公司2022-2024年实现归母净利润6.20、8.29、10.81亿元。以2022年7月26日收盘价计较,对应2022-2024年PE别离为59.7X、44.7X、34.3X,低于可比公司平均程度,初次笼盖赐与“增持”评级。

风险提醒:终端市场汽车销量不达预期的风险、制动产物出产运营节拍不及预期、原材料价钱波动风险、数据消息畅后的风险。